O comércio de IA atingiu um novo estágio: o foco está mudando dos chips que processam dados para o hardware necessário para armazená-los.
“No momento, estamos no início do ciclo de memória”, disse Gil Luria, analista da DA Davidson, ao Yahoo Finance’s Opening Bid. “O progresso que fizemos nos modelos de IA fez com que a memória fosse a próxima fronteira. Precisamos de muito mais memória nos chips, nas instalações, nos servidores, no data center.”
“Empresas como Micron, SK Hynix e a parte da Samsung que fabrica memória estão se tornando cada vez mais importantes”, acrescentou.
Esses comentários ocorrem no momento em que a Micron (MU) continua sua ascensão vertical, com as ações subindo cerca de 240% no ano passado. Apesar da recuperação, a avaliação permanece estranhamente estranha para alguns observadores, sendo negociada a apenas 9,9 vezes os lucros futuros – um grande desconto em comparação com o S&P 500 (^GSPC) 22 vezes e o Nvidia (NVDA) 25 vezes.
À medida que o superciclo da memória se consolida, os analistas identificaram três nomes-chave para a próxima etapa da revolução.
A Micron, com sede em Idaho, deixou de ser um retardatário cíclico e se tornou uma pedra angular da pilha de servidores de IA. O driver principal é a memória de alta largura de banda (HBM), uma variante especializada de DRAM essencial para o treinamento de IA. A Micron projetou recentemente que o mercado total endereçável para a HBM atingiria US$ 100 bilhões até 2028, uma impressionante taxa de crescimento anual composta de 40%.
“É como conseguir um cartão assinado pelo Mickey Mantle em uma venda de garagem”, disse Dan Ives, analista da Wedbush, sobre o preço atual da Micron. Como a produção da HBM é altamente complexa, ela está consumindo capacidade que de outra forma seria usada para produtos tradicionais como smartphones e armazenamento flash, permitindo à Micron garantir margens maiores e poder de precificação sem precedentes.
Leia mais: Como proteger seu portfólio se você estiver preocupado com uma bolha de IA
Embora a Micron seja uma favorita nacional, muitos na rua veem a SK Hynix da Coreia do Sul (000660.KS) como o verdadeiro epicentro do boom da memória. SK Hynix é o principal fornecedor de HBM para a Nvidia, mantendo uma participação de mercado de cerca de 60% no final de 2025.
No entanto, a defesa da SK Hynix é também o seu maior risco, uma vez que a sua liderança é tão pronunciada que enfrenta graves restrições de capacidade. Se a SK Hynix não conseguir atender à crescente demanda por HBM4 – a próxima geração de memória AI – corre o risco de perder terreno para seus rivais em 2026. Ainda assim, o UBS previu recentemente que a participação de mercado HBM4 da SK Hynix poderá chegar a 70% em 2026, já que a empresa desempenha um papel fundamental na plataforma Rubin de próxima geração da Nvidia.
Um destaque surpreendente foi o Sandisk (SNDK). No ano passado, as ações dispararam mais de 800% após a cisão da Western Digital (WDC). Embora a maioria das discussões sobre IA se concentre em DRAM, ou memória de curto prazo, a Sandisk é líder em flash NAND, ou armazenamento de longo prazo, que está se tornando cada vez mais crítico para o que Luria descreve como “IA no limite”. Essas inovações incluem dispositivos como robôs e carros autónomos, que dependem da tecnologia para processar e armazenar dados localmente.