WASHINGTON (AP) — O mundo está a ficar mais tenso quanto a emprestar dinheiro ao governo do presidente Donald Trump — fazendo com que as taxas de juro subam de uma forma que está a agravar as pressões de acessibilidade, a dificultar o crescimento económico e a criar um novo risco para os republicanos nas eleições intercalares de Novembro.
O aumento dos preços da energia desencadeado pela guerra no Irão infiltrou-se no preço dos títulos que ajudam a financiar o governo dos EUA. As taxas de juro de uma nota do Tesouro dos EUA a 10 anos estão a atingir os 4,44%, acima dos 3,95% antes do início da guerra, no final de Fevereiro. As taxas médias de hipotecas atingiram os níveis mais elevados em nove meses, enquanto as vendas de automóveis estão em queda.
O desafio é de escala global, uma vez que as taxas de juro aumentaram para vários países, à medida que o mundo se ajustava à perspectiva de uma inflação mais elevada, de questões crescentes sobre a sustentabilidade da dívida pública e de um aumento dramático no investimento em inteligência artificial.
Trump tentou assegurar aos americanos que tem um plano para reduzir o défice orçamental anual de cerca de 1,8 biliões de dólares. No passado, ele apontou receitas provenientes de tarifas, pagamentos de estrangeiros pelo seu visto “Gold Card”, cortes de gastos feitos pelo Departamento de Eficiência Governamental e um crescimento económico mais rápido. Na semana passada, ele disse que a força-tarefa antifraude liderada pelo vice-presidente JD Vance seria a chave para desbloquear enormes economias.
“Se ele se sair bem, teremos um orçamento equilibrado sem ter que fazer nada”, disse Trump.
Economistas dizem que isso provavelmente não é realista
Os economistas dizem que as estratégias de Trump para reduzir significativamente o défice não deverão produzir os resultados prometidos.
O custo do serviço da dívida nacional triplicou desde 2021, para mais de 1 bilião de dólares anualmente, disse Jessica Riedl, bolseira orçamental e fiscal da Brookings Institution.
“O presidente Trump assinou um projeto de lei de redução de impostos que provavelmente acrescentará 5 biliões de dólares aos défices de 10 anos – e as tarifas estão a compensar apenas uma pequena fração desses custos”, disse ela. “Ainda se prevê que os défices orçamentais ultrapassem os 4 biliões de dólares anuais dentro de uma década, sob as políticas actuais.”
Prevê-se que os défices aumentem durante a próxima década, à medida que os custos da Segurança Social e do Medicare superam as receitas fiscais.
A taxa do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,67% em meados de Maio e desde então diminuiu à medida que as negociações sobre o cessar-fogo com o Irão continuaram – tal como as taxas subiram inicialmente em 2025 por causa das tarifas do “Dia da Libertação” de Trump e depois começaram a diminuir quando Trump recuou nos aumentos mais extremos.
Quando Kent Smetters, diretor docente do Penn Wharton Budget Model, analisou a matemática associada ao aumento dos rendimentos do Tesouro a 30 anos, estimou que 60% do aumento veio da expectativa de que a América continuaria a contrair empréstimos descomunais e os outros 40% estavam ligados à inflação impulsionada pela guerra no Irão e pelas tarifas de Trump.
Glenn Hubbard, antigo presidente do Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca durante a administração de George W. Bush, teme que os EUA possam já não ter a mesma capacidade de endividamento de antes para combater eficazmente uma crise económica, como a crise de 2008 ou a pandemia do coronavírus.
“Não creio que tenhamos o espaço que tínhamos em 2008 ou 2020 para lidar com isso”, disse Hubbard, hoje professor na Escola de Negócios da Universidade de Columbia. “Washington não parece estar cheio de ideias – boas ou más – para resolver o problema.”
Taxas de juros preocupam os eleitores
As taxas de juro mais elevadas estão a dar aos candidatos Democratas nas corridas para determinar o controlo da Câmara e do Senado outra linha de ataque, numa altura em que os eleitores estão preocupados com os elevados custos dos alimentos e da gasolina.
No quinto distrito congressional do Colorado, a democrata Jessica Killin apoia-se na mensagem de que os défices persistentes e as taxas de juro mais elevadas tornam mais difícil comprar ou renovar uma casa, comprar um carro novo ou gerir dívidas de cartão de crédito.
“As coisas já estão caras”, disse Killin, um veterano do Exército que foi assessor de alto escalão de Doug Emhoff, o ex-segundo cavalheiro. “Já podemos falar sobre gás, mas o custo do empréstimo só piora a situação.”
Joe Reagan, um veterano do Exército que também procura a nomeação democrata, disse num e-mail que está a falar “muito sobre administração fiscal” na sua campanha. “Cada dólar gasto no pagamento de juros é um dólar que não está a ser investido em infra-estruturas, educação, serviços aos veteranos ou crescimento económico”, disse ele.
Eles estão desafiando o deputado republicano Jeff Crank em um distrito que seu partido vê como uma potencial recuperação. Killin disse que o défice é um exemplo de como “Trump diz uma coisa e faz o oposto”.
No seu discurso ao Congresso em Março de 2025, Trump declarou que “num futuro próximo, quero fazer o que não foi feito em 24 anos: equilibrar o orçamento federal. Vamos equilibrá-lo”.
Crank, o atual republicano, não respondeu aos pedidos de comentários.
Reduzir a fraude é a nova estratégia do défice
A administração afirma que irá reduzir de forma constante os défices orçamentais. Em percentagem da economia global, o défice do ano passado foi inferior ao de 2024, embora essa queda dependesse em parte das receitas tarifárias que estão sujeitas a reembolso depois de o Supremo Tribunal as ter considerado ilegais.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, citou na semana passada um relatório que mostrava que havia até 500 mil milhões de dólares anuais em despesas governamentais fraudulentas que poderiam ser eliminadas, “de modo que isso reduziria substancialmente o défice”.
Bessent pareceu tirar essa conclusão de um relatório de 2024 do Government Accountability Office que estimou que houve entre 233 mil milhões de dólares e 521 mil milhões de dólares por ano em gastos fraudulentos. Mas esses números foram extraídos, em parte, da era da pandemia, quando o governo contraiu pesadamente empréstimos para estabilizar a economia.
A Casa Branca e o Tesouro não responderam às perguntas sobre a origem das alegações de Bessent.
Sobre os défices, Bessent disse aos jornalistas na Casa Branca que a administração foi essencialmente prejudicada pelo ex-presidente Joe Biden, um democrata. “Herdamos o pior défice orçamental da história – da história – quando não estávamos em recessão ou em guerra”, disse Bessent.
Bessent tinha anunciado anteriormente que a administração teria como objectivo reduzir o défice anual para 3% do produto interno bruto total dos EUA. Atualmente, é quase o dobro dessa porcentagem e Bessent não respondeu diretamente a uma pergunta sobre o cronograma para atingir sua meta.
A partir de agora, os investidores continuam a comprar ações de empresas norte-americanas, fazendo com que o valor do mercado de ações aumente, num sinal de confiança no potencial económico da América. Mas o aumento das taxas de juro também sugere que os investidores vêem a dívida nacional como uma vulnerabilidade para os EUA.
Os mercados financeiros poderão ser capazes de infligir sofrimento suficiente com taxas mais elevadas, a fim de obrigar os líderes políticos a resolverem os desequilíbrios sistémicos. Vários economistas disseram esperar que os mercados forçassem a questão do défice antes dos eleitores.
Hubbard enfatizou que todo o sistema do mercado obrigacionista assenta na confiança de que a dívida será reembolsada. Ele observou que a palavra “crédito” está ligada a um termo latino que é também a raiz da palavra credo sobre um sistema de crenças.
“É disso que se trata a dívida: acredito que você me pagará”, disse Hubbard. “Isso funciona até que não funcione.”
