Por Yoruk Bahceli e Stefano Rebaudo
LONDRES (Reuters) – O Banco Central Europeu se reunirá novamente nesta quinta-feira, com os preços do petróleo de volta ao topo da lista de preocupações dos legisladores.
A rápida queda dos preços da energia no mês passado eliminou a pressão imediata sobre os decisores políticos para aumentarem as taxas, mas o alívio revelou-se de curta duração, o que realça a incerteza que se avizinha, uma vez que uma resolução duradoura para a guerra do Irão parece ilusória.
Aqui estão cinco questões-chave para os mercados:
1/ O que fará o BCE na próxima quinta-feira?
Muito provavelmente manterá a sua taxa básica em 2,25%, após uma subida em Junho que o tornou o primeiro entre os maiores bancos centrais a aumentar as taxas em resposta à guerra.
Uma nova escalada na guerra fez subir os preços do petróleo e do gás natural. Mas embora os preços do petróleo tenham subido acima dos 90 dólares por barril na segunda-feira, permaneceram muito abaixo dos máximos de março e abril, pelo que os decisores políticos não têm pressa em agir imediatamente.
No entanto, num reflexo da incerteza, os mercados ainda estão a apostar numa pequena oportunidade de mudança.
“Haverá dúvidas sobre se um aumento em julho foi discutido. Tenho certeza de que alguns (decisores políticos) poderão trazer o assunto à tona”, disse o economista-chefe do Morgan Stanley para a Europa, Jens Eisenschmidt.
Essa discussão poderia ser uma forma de sinalizar o pensamento atual do BCE em setembro, disse ele.
2/ Como é que a escalada da guerra no Irão altera as perspectivas para o BCE?
Até agora, o aumento relativamente limitado dos preços do petróleo em comparação com o início da guerra significa que o quadro não mudou materialmente em relação às expectativas dos decisores políticos em Junho.
A curva de futuros do petróleo está actualmente a ser negociada entre os cenários de base e os cenários mais moderados então estabelecidos por Frankfurt, o que reforça a hipótese de uma manutenção em Julho.
A inflação na zona euro também diminuiu muito mais do que o esperado em Junho e isso não foi impulsionado apenas pelos preços da energia. A inflação subjacente, excluindo-os, também caiu mais do que o esperado.
“Os decisores políticos provavelmente podem esperar até Setembro para obter mais clareza sobre como os desenvolvimentos no Médio Oriente afectam a inflação e as perspectivas de inflação”, disse o macroestrategista sénior do Rabobank, Bas van Gaffen.
3/ Irá o BCE aumentar novamente as taxas este ano?
Sim, os comerciantes e economistas consultados pela Reuters esperam que isso aconteça, muito provavelmente em Setembro, quando a Reuters divulgar novas projecções económicas.
Mesmo quando os preços do petróleo estavam em queda, fontes disseram à Reuters que os argumentos para um aumento mais tarde, depois de julho, permaneciam firmes.
E à medida que subiram novamente, os traders também aumentaram as suas apostas de que um movimento adicional se seguiria ao de setembro, no final do ano. Mas apenas três dos 74 economistas consultados pela Reuters partilham essa expectativa.
