Os mercados estão a perder a esperança de que a Reserva Federal baixe as taxas em breve e preparam-se para potenciais aumentos, mas o dilúvio de capital angariado pelas empresas sinaliza que as condições financeiras já são relativamente fáceis.
Antes do IPO histórico da SpaceX, a Goldman Sachs estimou que os IPOs em 2026 gerarão um total de US$ 225 bilhões em receitas – acima da previsão anterior de US$ 160 bilhões e da contagem de 2025 de apenas US$ 44 bilhões.
Além dos IPOs, as empresas estão usando ofertas secundárias de ações para aumentar seus recursos de guerra. A Alphabet, controladora do Google, arrecadou quase US$ 85 bilhões em receitas este mês, naquela que foi a maior transação de mercado de ações de todos os tempos, na época.
Enquanto isso, a emissão de títulos corporativos no ano até maio totalizou US$ 1,23 trilhão, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, à medida que os hiperescaladores se endividam para alimentar gastos massivos em IA, de acordo com a Associação da Indústria de Valores Mobiliários e dos Mercados Financeiros.
Mais dívidas estão a caminho. Na verdade, depois que a SpaceX vendeu US$ 85,7 bilhões em ações em seu IPO este mês, ela está se preparando para emitir US$ 20 bilhões em títulos. A Nvidia, líder de chips de IA, também pretende levantar mais de US$ 20 bilhões em sua primeira venda de dívida desde o início do boom da IA, disseram fontes à CNBC.
A dívida convertível também é popular, e a emissão de empresas cotadas nos EUA no acumulado do ano aumentou 43% em relação ao mesmo período de 2025, para 54 mil milhões de dólares.
É certo que as condições financeiras não são tão frouxas noutros lugares, nomeadamente no mercado imobiliário. Desde que a Fed aumentou agressivamente as taxas para combater a inflação pós-COVID, as vendas de casas e a construção estagnaram.
Os cortes nas taxas do ano passado pouco ajudaram, especialmente depois da guerra do presidente Donald Trump contra o Irão ter feito disparar os preços do petróleo e os rendimentos das obrigações no início deste ano.
Mas na sua primeira conferência de imprensa como presidente da Fed, na quarta-feira, Kevin Warsh acenou com a cabeça para a torrente de capital que sai de Wall Street, ao mesmo tempo que afirmou que a política monetária em geral é “um tanto restritiva”.
“Eu teria dificuldade em dizer essas palavras se quisesse ver o que está acontecendo nos mercados financeiros”, admitiu Warsh. “Portanto, eu diria que é desigual. Talvez seja uma função dos diferentes mecanismos de transmissão da política monetária, quer a política monetária venha da nossa ferramenta de taxas de juro ou da nossa ferramenta de balanço.”
Esse reconhecimento contrastou com as suas observações surpreendentemente agressivas sobre a inflação elevada, que ele chamou de uma escolha, sugerindo que Warsh irá adoptar medidas mais agressivas para reduzir os preços, em vez de encarar o actual pico como algo temporário.
Mas os investidores continuarão a investir dinheiro nas empresas. OpenAI e Anthropic arrecadarão dezenas de bilhões de dólares quando abrirem o capital ainda este ano. E a emissão de dívida corporativa poderá ultrapassar os 2 biliões de dólares até ao final do ano.
