Se você pensava que o boom da IA se resumia apenas a chatbots e novos gadgets, é hora de pensar maior.
Wall Street tornou-se silenciosamente o motor financeiro por detrás da expansão da IA nos Estados Unidos, despejando enormes quantidades de dinheiro em centros de dados gigantes, fábricas de chips ávidos de energia e campi de computação de última geração.
E estão a fazê-lo mesmo quando os analistas alertam para o excesso de investimento, a desaceleração dos retornos e os ecos de bolhas passadas, como as do início da década de 2000.
O combustível financeiro por detrás do boom da IA não está apenas a moldar Silicon Valley, está a remodelar a economia em geral. À medida que Wall Street duplica a sua aposta no financiamento dos centros de dados, com dívidas pesadas, os efeitos em cascata podem atingir tudo, desde os custos dos empréstimos das famílias até às contas de electricidade. E se este aumento da IA for realmente uma bolha, os americanos que nunca compraram ações de tecnologia ainda poderão encontrar-se na zona de explosão se esta rebentar.
Há alguns anos, a Blue Owl Capital estava emprestando para empresas como a Sara Lee Frozen Bakery. Hoje, a mesma empresa está financiando negócios de data center de IA de US$ 10 bilhões a US$ 30 bilhões para Meta, Oracle e OpenAI (1). A Blue Owl reuniu recentemente um pacote de financiamento de 30 mil milhões de dólares para o centro de dados da Meta no Louisiana, investindo 3 mil milhões de dólares dos seus próprios clientes e emprestando o resto, garantindo uma “garantia semelhante a uma dívida” para amortecer o seu capital caso o projecto tenha um desempenho inferior (2).
Faz parte de uma tendência muito maior de gigantes do crédito privado, grandes bancos e gestores de activos diários que se acumulam na infra-estrutura de IA porque as empresas tecnológicas precisam de enormes quantidades de dinheiro para construir poder computacional.
Analistas do Morgan Stanley estimam que haverá quase 3 biliões de dólares em gastos em infraestruturas de IA até 2028, mas apenas cerca de metade desse valor pode ser financiado pelo fluxo de caixa projetado das empresas de tecnologia. Ou seja: alguém tem que emprestar a diferença (3).
Essa lacuna de financiamento suscitou preocupações de que possamos estar a entrar numa bolha, semelhante ao boom das telecomunicações do final da década de 1990, quando as empresas forneceram enormes quantidades de fibra, antecipando uma procura que nunca chegou totalmente (4).
O CEO da Goldman Sachs, David Solomon, alertou que “sempre que há uma aceleração na tecnologia e as pessoas ficam entusiasmadas com isso, você vê uma formação significativa de capital por parte de novas empresas que tentam capitalizar essa oportunidade”, disse ele. “Já vimos isso antes ao longo da história.” Ele acrescentou: “Não será uma linha reta”.
A oportunidade criada pela IA é “enorme”, disse Solomon. “Haverá vencedores e perdedores, e é difícil escolhê-los agora”. Muito do dinheiro investido pode não resultar em grandes retornos e parte não produzirá nenhum retorno, acrescentou (5).
Mas até agora, em Wall Street, o medo de ficar de fora está a superar o medo de uma bolha.
Então, quem está cortando os cheques enormes?
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A Blue Owl Capital está emergindo como um grande credor em infraestrutura de IA.
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Meta, Oracle e OpenAI estão a aproveitar milhares de milhões de dólares em capital emprestado: por exemplo, a Oracle está a estabelecer um acordo de dívida de 38 mil milhões de dólares para apoiar a construção do seu centro de dados ligado ao projecto Stargate da OpenAI (6).
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A BlackRock e a PIMCO estão a abocanhar os títulos que financiam estes projectos (7).
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O Morgan Stanley desempenhou um grande papel na consultoria do negócio Blue Owl (8).
Leia mais: Aqui estão os 5 movimentos do mercado que você não pode ignorar em 2026 – e o que investidores experientes estão fazendo agora para se preparar
Embora possa parecer que os negócios de trilhões de dólares estão muito distantes dos americanos comuns, esses projetos massivos podem repercutir em sua vida diária. Veja como:
Mercados de crédito mais apertados: Quando trilhões fluem para a IA, há menos espaço e taxas mais altas para hipotecas, empréstimos para automóveis e crédito para pequenas empresas.
Contas de eletricidade mais altas: Os enormes centros de dados de IA podem colocar pressão sobre as redes locais, obrigando as empresas de serviços públicos a aumentar os preços para financiar a nova geração e transmissão (10).
Falta de transparência com os orçamentos governamentais: As cidades e os estados oferecem incentivos fiscais e subsídios de infraestrutura para atrair estas instalações de dados, mas nem sempre há transparência, levantando preocupações sobre a forma como os fundos públicos estão a ser gastos (11).
Gargalos de construção: Mão-de-obra qualificada, betão, aço e transformadores estão a ser engolidos por megaprojectos de IA, o que poderá significar menos recursos para habitação e desenvolvimento comercial (12).
Mesmo que você nunca tenha comprado ações da Nvidia ou pedido uma receita ao ChatGPT, sua conta de luz, taxa de hipoteca e impostos locais podem começar a sentir o impacto desse enorme boom de IA. Enquanto isso, existem algumas maneiras de se preparar caso essa bolha estoure:
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Mantenha o endividamento do consumidor baixo. Se o crédito diminuir, as taxas de juro poderão subir rapidamente.
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Fique atento aos pagamentos da hipoteca porque o refinanciamento pode ficar mais caro.
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Cuidado com a sua pegada de eletricidade, pois a eficiência energética será importante.
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Fique de olho nas ofertas de incentivo da sua cidade. Se sua cidade começar a conceder incentivos fiscais aos data centers, preste atenção no que os contribuintes recebem.
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Diversifique suas finanças. Tenha cuidado ao deixar sua aposentadoria viajar inteiramente no trem da moda da IA.
Wall Street está apostando mais na IA do que nunca, e as pessoas comuns podem sentir as consequências, mesmo que nunca tenham tocado no ChatGPT. Você pode se proteger mantendo-se preparado e de olho em suas contas, taxas e investimentos para que a corrida do ouro da IA não deixe você e sua carteira para trás.
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WSJ (1, 2, 7); Morgan Stanley (3); IEEFA (4); Fortuna (5, 9, 10); Bloomberg (6); Padrão Empresarial (8); Estado (11); McKinsey (12)
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